diple 마켓 브리핑

2026-07-21 오후

반도체 투톱이 끌어올린 코스피 3.6% 반등, 코스닥은 제자리 — 다음 변수는 수요일 알파벳·테슬라

어제 4.5% 투매했던 코스피가 반도체 수출 사상 최고와 삼성전자·SK하이닉스 반등에 하루 만에 3.56% 되돌렸는데, 코스닥은 겨우 보합이라 반등의 폭이 좁다는 게 오늘밤 미국장과 수요일 알파벳·테슬라 실적에서 시험받아요.

관전 포인트

  • 오늘밤 뉴욕 반도체 — 반등이 하루짜리냐 이틀째냐 (미국) — 이번 조정의 진원지는 국내가 아니라 미국 반도체예요. 그런데 간밤 뉴욕(월요일)에서 브로드컴(+2%)·마이크론(+1.9%)·AMD(+1.6%)·인텔(+2.1%)에 저가매수가 들어왔고, 그 훈풍이 오늘 국내 반도체를 끌어올렸죠. 오늘밤(한국시간 22:30 개장) 뉴욕 반도체가 이틀째 저점을 다지면 내일 국내장 반등에 힘이 실리지만, 오늘 오른 만큼 차익실현에 다시 밀리면 국내도 하루짜리 되돌림으로 끝날 수 있어요. 필라델피아 반도체지수(SOX)가 기술적으로 과매도 구간이라 반등 여지 자체는 열려 있어요.
  • 수요일 알파벳·테슬라 실적 — ‘AI 과잉투자’ 논쟁의 첫 숫자 (미국) — 이달 반도체 매도의 뿌리엔 “AI 설비투자를 이렇게 늘려도 되나”는 의심이 있었어요. 한국시간 23일(목) 새벽 알파벳·테슬라가 이 논쟁에 처음으로 실제 숫자와 가이던스를 내놔요(미 7/22 장 마감 후). 알파벳의 클라우드·AI 투자 계획이 재확인되면 국내 HBM 밸류체인에 안도가, 신중한 톤이 나오면 오늘 반등이 되돌려질 수 있죠.
  • 코스피 vs 코스닥 — 반등의 폭이 좁아요 (한국) — 오늘 코스피는 3.56% 뛰었는데 코스닥은 0.49%에 그쳤어요. 반등을 삼성전자(+6.15%)·SK하이닉스(+4.08%) 같은 대형 반도체가 거의 홀로 끌었다는 뜻이에요. 이렇게 소수 대형주에 쏠린 반등은 힘이 좋아 보여도 뒷심이 약할 때가 많아, 중소형주(코스닥)까지 온기가 번지는지가 반등의 지속성을 가늠하게 해줘요.
  • 전력·방산 순환매는 계속 (테마) — 반도체가 흔들리던 동안 자금이 옮겨 붙던 전력기기·방산이 오늘도 같이 올랐어요. LS일렉트릭(+3.57%)·HD현대일렉트릭(+2.13%), 한화에어로스페이스(+3.2%, 해외 공모채 발행 성공)로 관심이 이어졌죠. 반도체가 다시 주도권을 쥐면 이쪽은 상대적으로 소외될 수 있어, 두 축이 같이 가는지 번갈아 가는지가 관전 포인트예요.

1. 핵심 요약

지수종가등락률
KOSPI6,747.95+3.56%
KOSDAQ753.34+0.49%
S&P5007,443.28-0.19%
나스닥25,508.07-0.05%

KOSPI·KOSDAQ는 오늘 7/21(화) 종가예요. S&P500·나스닥은 직전 거래일인 7/20(월) 뉴욕 정규장 종가로, 오늘밤 뉴욕장(한국시간 22:30 개장)은 아직 열리지 않았어요.

오늘밤을 여는 기본 전제는 “어제 4.5% 투매가 실적이 무너져서가 아니라 반도체 밸류에이션과 심리가 한꺼번에 되돌려진 국면이었고, 그게 오늘 되돌아오기 시작했다”는 거예요. 반도체 수출이 1~20일 기준 작년 같은 기간보다 180.6% 급증했다는 관세청 발표가 나온 데다, 간밤 뉴욕에서 반도체에 저가매수가 들어온 게 겹치며 오늘 삼성전자·SK하이닉스가 크게 반등했죠. 그래서 오늘밤 뉴욕 반도체가 이틀째 버텨주면 내일 국내장도 반등 흐름을 이어갈 자리로 볼 수 있어요.

다만 이 전제는 쉽게 뒤집혀요. 오늘 반등이 대형 반도체 몇 종목에 쏠려 코스닥은 거의 못 올랐는데, 수요일 알파벳·테슬라 실적에서 AI 투자 가이던스가 신중하게 나오거나 중동 긴장이 다시 세져 유가가 90달러를 넘고 원달러가 1,500원을 위로 뚫으면, 지금까지 ‘심리’로 봤던 매도가 ‘실제 수요 둔화’로 재해석되며 오늘 반등이 하루짜리로 끝날 수 있어요.

2. 전망

① 오늘밤 뉴욕 반도체가 내일 코스피 출발점을 다시 정해요 (확신도 중간, 미국) — 오늘밤 엔비디아·브로드컴·AMD·마이크론이 이틀째 오르면(오르는 경우) 국내 반도체 반등에 힘이 실리고, 오늘 오른 만큼 차익실현에 밀리면(내리는 경우) 내일 국내장도 되돌림이에요. 간밤 저가매수와 과매도 반등 논리가 반등 쪽에 무게를 실어주지만, 지금은 하루 단위로 방향이 뒤집히는 심리성 국면이라 확신도는 중간이에요. 오늘 국내가 크게 오르며 기대가 일부 반영됐으니 선반영은 부분반영이에요.

② 수요일 알파벳·테슬라 실적 — ‘AI 투자’가 유효한지 숫자로 확인해요 (확신도 중간, 미국) — 한국시간 23일(목) 새벽 알파벳·테슬라 실적이 이번 조정의 성격을 가르는 1차 자료예요. 알파벳의 클라우드·AI 설비투자 계획이 재확인되면(오르는 경우) 국내 HBM 밸류체인(삼성전자·SK하이닉스)에 안도가 이어지고, 투자 둔화나 신중한 톤이 나오면(내리는 경우) 오늘 반등이 되돌려져요. 지금 시장은 숫자보다 ‘가이던스 톤’에 더 민감해서, 실적이 좋아도 주가는 빠지는 장면이 나올 수 있어요. 실적이 아직 앞에 있어 선반영은 미반영이에요.

③ 반등의 폭이 좁아 뒷심을 코스닥이 가려줘요 (확신도 중간, 한국) — 오늘 반등이 대형 반도체에 쏠려 코스피는 3.56% 올랐지만 코스닥은 0.49%에 그쳤어요. 내일 이후 중소형주(코스닥)까지 온기가 번지면(오르는 경우) 반등이 지수 전반으로 넓어지지만, 계속 대형주만 오르고 코스닥이 못 따라오면(내리는 경우) 소수 종목 쏠림이라 되돌림에 취약해요. 반도체 수출 호조라는 실적 근거가 있어 방향은 우호적이지만, 폭이 좁다는 점에서 확신도는 중간이에요. 대형주엔 오늘 기대가 상당히 반영돼 선반영은 부분반영이에요.

3. 주요 일정

날짜(KST)이벤트종목·섹터영향확신도선반영
7/21(화) 밤뉴욕 반도체 정규장(22:30 개장), GM 실적엔비디아·브로드컴·AMD, 국내 반도체 / GM·완성차오르면 내일 반등 연장 / 내리면 되돌림중간부분반영
7/23(목) 새벽알파벳·테슬라·IBM 실적 (미 7/22 마감 후)GOOGL·TSLA·IBM, 국내 HBM·AI 밸류체인클라우드 투자 재확인되면 안도 / 신중하면 매도 재개중간미반영
7/24(금) 새벽인텔 실적 (미 7/23 마감 후)INTC, 국내 파운드리·반도체 소부장서버·파운드리 수요 개선되면 반등 / 부진하면 역풍중간미반영
7/29(수)SK하이닉스 2분기 실적·콘퍼런스콜SK하이닉스, HBM 밸류체인메모리 호황·HBM 가이던스 좋으면 상승 / 눈높이 부담이면 하락중간부분반영
7/30(목) 새벽FOMC 금리 결정 (미 7/28~29)금리 민감 성장주·이차전지, 환율동결·완화 신호면 무난 / 매파 톤이면 성장주·환율 부담높음부분반영
상시미국·이란·호르무즈·유가정유·방산·조선 vs 항공·해운·성장주긴장 격화·유가 급등이면 에너지·방산 / 대화 진전이면 성장주중간부분반영

미 연준 7월 회의는 점도표(위원들의 금리 전망표)가 없어, 관심은 금리 결정보다 파월 의장의 회견 톤에 쏠려요.

4. 리스크 점검

  • 반등이 소수 대형주에 쏠렸어요. 코스피는 3.56% 뛰었지만 코스닥은 0.49%에 그쳐, 오늘 상승이 삼성전자·SK하이닉스 두 종목에 크게 의존했어요. 이런 쏠린 반등은 뒷심이 약해, 대형 반도체가 하루라도 쉬면 지수가 빠르게 되돌려질 수 있어요.
  • 수요일 빅테크 가이던스 리스크. 알파벳·테슬라가 실적 자체는 좋아도 AI 설비투자에 신중한 톤을 내면, 이번 조정이 ‘심리’에서 ‘수요 둔화’로 재해석되며 오늘 반등이 되돌려질 수 있어요.
  • 환율·고유가가 언제든 발목을 잡아요. 원달러가 1,480원 부근으로 여전히 높고, 브렌트유도 중동 리스크에 88~90달러대예요. 원달러가 1,500원을 위로 뚫거나 유가가 다시 튀면 외국인 매도와 물가 부담이 겹쳐 반등의 힘이 꺾여요.
  • 투자심리는 아직 ‘공포’ 구간이에요. 어제까지 CNN 공포·탐욕 지수가 37(공포)이었어요. 오늘 반등에도 심리가 완전히 돌아섰다고 보긴 이르고, 낮은 지수는 반대로 반등의 연료가 되기도 해서 양면이 있어요.

5. 마감 지표

  • 수급(코스피, 7/21): 기관이 삼성전자·SK하이닉스를 중심으로 약 1.2조원을 순매수하며 반등을 주도했고 외국인도 삼성전자에 매수를 집중했어요. 개인은 어제 담은 물량을 차익실현하며 순매도였고요. 코스닥은 반대로 개인이 사고 외국인·기관이 파는 모습이었어요.
  • 환율: USD/KRW 약 1,480원(전일 대비 소폭 상승). 24시간 거래라 현재가는 변동 가능해요.
  • 투자심리·변동성: CNN 공포·탐욕 지수 약 37(공포 구간, 7/20 기준). VIX 정확한 종가는 확인 불가지만 직전까지 16~19대로 위험회피 기준선(20) 부근에 머물렀어요.
  • 금리·수출: 미 10년물은 약 4.5%대(정확한 종가 확인 불가). 관세청 발표로 7월 1~20일 반도체 수출이 작년 같은 기간보다 180.6% 급증해, 오늘 반도체 투심 회복의 실적 근거가 됐어요.
  • 주도 섹터: (한국) 삼성전자(+6.15%)·SK하이닉스(+4.08%) 반도체 투톱이 반등 주도, 전력기기(LS일렉트릭·HD현대일렉트릭)·방산(한화에어로스페이스)이 동반 강세. (미국) 간밤 반도체 저가매수 우위, 다우는 약세.

6. 출처 (교차검증 링크)