2026-08-23 오전

내일 다시 열리는 국내장, 반도체 관세 카드에 슈퍼위크까지 — 다음 변수는 26일 PCE·엔비디아, 28일 잭슨홀

주말 새로 열린 장은 없지만, 트럼프가 다시 꺼낸 반도체 100% 관세 카드가 내일 삼성·SK하이닉스에 어떻게 얹히느냐와, 26일 PCE·엔비디아·28일 잭슨홀이 사흘에 몰린 '슈퍼위크'를 앞두고 코스닥이 사이드카 급락에서 되돌아오느냐가 이번 주 첫 관문이에요.

관전 포인트

내일(월) 다시 열리는 코스닥이 사이드카 급락을 딛고 진정되는지가 첫 관문이에요 — 금요일 코스닥은 매도 사이드카(프로그램 매도 일시정지)까지 걸린 4.6% 급락으로 마감했어요. 돈이 대형 반도체로만 쏠리는 사이 2차전지·바이오·로봇 같은 성장주가 무더기로 밀린 거죠. 주말을 지나 8/24(월)이 그 뒤 첫 거래일이라, 개인·기관의 저가매수가 이어져 진정되느냐 아니면 매물이 더 나오며 약세가 길어지느냐를 볼 수 있어요.
트럼프가 다시 꺼낸 반도체 관세 카드가 삼성·SK하이닉스엔 새 변수예요 — 7월 30일 한미 관세 협상으로 상호관세는 25%에서 15%로 내려가고 반도체엔 최혜국 대우가 적용되기로 했지만, 트럼프 대통령은 별도로 “반도체에 100% 관세를 매기겠다”며 미국 내 생산을 압박하고 있어요. 미국에 공장을 짓는 기업은 빼주겠다는 조건이라, 텍사스 테일러 팹 양산을 준비 중인 삼성전자와 인디애나 공장을 추진하는 SK하이닉스엔 ‘리스크이자 명분’이 동시에 되는 셈이에요. 협상 타결로 큰불은 껐지만 100% 관세 발언은 언제든 반도체 투자심리를 흔들 수 있어요.
월요일 밤 다시 열리는 미국장이 금요일 반등을 이어갈지가 미국 쪽 관전 포인트예요 — 금요일 뉴욕은 재무부의 장기국채 추가 매입(바이백) 발표와 트럼프의 크립토 입법 촉구가 겹치며 코인·금융주 힘으로 반등해 다우가 500포인트 넘게 뛰었어요. 다만 주간 기준으론 S&P500·나스닥 모두 손실이었고, 한 주 내내 시장을 흔든 건 채권 변동성이었죠(30년물 금리가 2007년 이후 최고까지 튀었던 주예요). 이 금리가 계속 가라앉으면 위험선호가 이어지지만, 다시 들썩이면 반등은 순식간에 식을 수 있어요.
이번 주는 PCE·엔비디아·잭슨홀이 사흘 안에 몰린 ‘슈퍼위크’예요 — 8/26(수) 밤 미국 7월 PCE 물가, 같은 날 장 마감 뒤 엔비디아 실적(우리 시간 8/27 목 새벽), 8/28(금) 밤 케빈 워시 새 연준 의장의 첫 잭슨홀 기조연설이 줄지어 있어요. 물가·AI·연준이 한꺼번에 판가름 나는 주라, 그 전까진 큰 베팅보다 관망이 우세하기 쉬워요.

1. 핵심 요약

지수	종가	등락률
코스피	6,912.95	▲0.88%
코스닥	801.94	▼4.63%
S&P500	7,674.37	▲0.43%
나스닥	26,180.45	▲0.43%

(네 지수 모두 금요일 8/21 종가예요. 주말(8/22~23) 국내·미국 모두 휴장이라 새로 열린 장이 없어 8/21 마감이 가장 최근 확정치이고, 다음 거래일은 양쪽 모두 내일 8/24(월)이에요.)

기본적으로 지금은 슈퍼위크를 앞둔 관망 속에서, 삼성이 불붙인 저평가주 온기가 얼마나 넓어지고 채권 변동성이 얼마나 가라앉느냐가 핵심이에요. 금요일 국내는 삼성 자사주에 코스피는 버텼지만 코스닥은 급락해 시장이 두 쪽으로 갈렸고, 미국은 코인·금융 힘으로 반등했지만 주간으론 기술주가 손실이었거든요. 원달러가 1,381원까지 내려(원화 강세) 외국인 자금엔 우호적인 환경이라, 내일 국내장은 삼성 온기가 다른 저평가주로 번지고 코스닥이 진정되면 넓게 오를 수 있어요. 다만 8/26 PCE·엔비디아, 8/28 잭슨홀을 앞둔 관망이 짙어지고 미 금리가 다시 튀거나 반도체 관세 발언이 재점화되면, 성장주가 몰린 코스닥의 약세가 며칠 더 이어지며 지수만 버티는 장이 반복될 수 있고요.

2. 전망

내일 국내장은 ‘삼성 온기 확산’과 ‘코스닥 진정’에 반도체 관세 변수까지 얹혀요. 삼성전자가 100조원대 주주환원을 확정한 뒤라 시장의 관심은 “다음은 누구냐”로 옮겨가고 있어요. SK하이닉스까지 자체 환원안으로 맞서고 은행·자동차·지주사처럼 값이 싸고 배당 여력이 있는 종목으로 “우리도 주주환원” 기대가 퍼지면 반등이 넓어질 수 있어요(오르는 경우). 반대로 온기가 삼성·SK하이닉스에만 머물고 금요일 사이드카를 부른 코스닥 매물이 이어지는데 반도체 관세 발언까지 다시 나오면, 2차전지·바이오·로봇 같은 성장주가 계속 처질 수 있어요(내리는 경우). 자사주 기대는 상당 부분 값에 반영됐지만 배분·실행 시점은 이제 확인되는 단계라, 선반영은 부분반영이고 확신도는 중간이에요.

8/26(수)엔 물가와 엔비디아 실적이 하루 안에 겹쳐요. 그날 밤(우리 시간 21:30) 나오는 7월 PCE는 연준이 가장 중시하는 물가 지표인데, 시장은 헤드라인 약 3.6%, 근원 약 3.3%로 여전히 2% 목표를 웃도는 수준을 예상해요. 관세로 상품 가격이 매달 0.35~0.40%포인트씩 밀어 올려지는 흐름이라, 예상보다 뜨겁게 나오면 9월 금리인하 기대가 흔들리며 나스닥·성장주에 부담이 될 수 있어요(내리는 경우). 반대로 얌전하게 나오면 한 주 내내 시장을 짓눌렀던 금리 부담이 풀리며 기술주가 숨을 돌릴 수 있고요(오르는 경우). 같은 날 장 마감 뒤(우리 시간 8/27 목 새벽) 엔비디아가 FY2027 2분기 실적을 내는데, 시장은 매출 930억~950억 달러(전년 대비 약 96% 증가)에 데이터센터 매출 850억~870억 달러를 기대하며 블랙웰(차세대 AI 칩) 공급 속도와 다음 분기 가이던스를 봐요. 결과가 좋으면 국내 HBM(삼성전자·SK하이닉스)까지 온기가 번지고(오르는 경우), 눈높이가 워낙 높아 조금만 아쉬워도 AI 랠리가 쉬어갈 수 있어요(내리는 경우). 물가·실적 모두 아직 미반영이고 확신도는 중간이에요.

8/28(금) 밤 워시 의장의 첫 잭슨홀 연설은 방향보다 ‘큰 그림’에 무게가 실릴 수 있어요. 올해 심포지엄 주제가 ‘금융 혁신: 결제와 정책에의 함의’라 디지털결제·핀테크 같은 구조적 주제가 중심이에요. 워시 의장은 원래 “말을 아끼는” 스타일로 알려져 있어, 당장의 9월 인하 신호를 기대한 시장이 오히려 실망할 수 있어요(성장주 하방·내리는 경우). 반대로 물가 둔화를 인정하며 완화 쪽 여지를 열면 위험선호가 살아날 수 있고요(오르는 경우). 연설이 우리 시간 밤 11시경(현지 금요일 오전 10시경)에 나오고 9월 16~17일 FOMC를 3주 앞둔 시점이라 파급력은 크지만, 톤을 예단하긴 일러 확신도는 중간, 아직 미반영이에요.

3. 주요 일정

날짜(KST)	이벤트	종목·섹터	영향	확신도	선반영
8/24(월)	국내장 재개(코스닥 사이드카 이후 첫 거래일)	2차전지·바이오·로봇·코스닥 성장주	저가매수 이어지면 진정 / 매물 나오면 재차 약세	중간	부분반영
8/24(월)~	삼성 주주환원 온기 확산, SK하이닉스 환원 경쟁	삼성전자·SK하이닉스·은행·자동차·지주사	저평가주로 번지면 지수 두텁게 / 반도체만이면 좁은 장	중간	부분반영
8/24(월) 밤~	미국장 주말 뒤 재개	나스닥·반도체·코인·금융	채권 변동성 진정되면 위험선호 / 금리 튀면 후퇴	중간	미반영
상시(주중)	트럼프 반도체 100% 관세 발언 재점화 여부	삼성전자·SK하이닉스·반도체 소부장	미국 생산 명분이면 완충 / 강도 세지면 투자심리 위축	낮음	부분반영
8/26(수) 밤 21:30	미국 7월 PCE 물가 (연준 선호 지표)	나스닥·성장주·환율·금리	뜨거우면 금리↑로 성장주 하방 / 얌전하면 금리 부담 완화	중간	미반영
8/27(목) 새벽	엔비디아 FY2027 2분기 실적 (미 8/26 장 마감 후)	엔비디아·브로드컴·삼성전자·SK하이닉스	가이던스 좋으면 AI·HBM 동반 강세 / 아쉬우면 랠리 휴식	중간~낮음	미반영
8/28(금) 밤 23시경	잭슨홀 워시 의장 첫 기조연설 (8/27~29 심포지엄)	지수 전반·환율·성장주	완화 여지면 안도 / 방향 없이 원론이면 실망	중간	미반영
9/16(화)~17(수)	다음 FOMC (잭슨홀서 방향 가늠)	지수 전반·금리·환율	인하 기대 유지면 우호 / 후퇴면 조정	중간	부분반영

4. 리스크 점검

지수 밑에서 시장이 두 쪽으로 갈라졌어요. 금요일 코스피는 +0.88%인데 코스닥은 −4.63%로, 대형 반도체를 뺀 대부분 종목은 약세였어요. 코스피만 보면 멀쩡해 보여도 체감은 훨씬 나쁜 ‘쏠림 장’이라, 반도체가 쉬는 순간 코스피도 빠르게 힘을 잃을 수 있어요.
반도체 관세 발언이 언제든 재점화될 수 있어요. 한미 협상으로 반도체엔 최혜국 대우가 붙었지만, 트럼프의 100% 관세 카드는 미국 내 생산을 압박하는 별도 지렛대로 남아 있어요. 발언 강도가 세지면 삼성·SK하이닉스처럼 지수를 떠받치던 반도체 대장주부터 흔들릴 수 있어, 국내장엔 위쪽 뉴스만큼 아래쪽 리스크도 큰 재료예요.
미 장기금리 변동성이 아직 안 끝났어요. 이번 주 30년물이 2007년 이후 최고까지 튀며 재정적자·국채 공급 부담을 드러냈어요. 금요일 재무부 바이백 발표로 진정됐지만, 8/26 PCE가 뜨거우면 금리가 다시 튀며 밸류에이션 높은 성장주에 역풍이 될 수 있어요.
이벤트가 사흘에 몰려 관망이 유동성을 얇게 만들어요. PCE·엔비디아·잭슨홀이 겹친 주라 그 전까진 베팅을 줄이는 구간이라, 작은 뉴스에도 금요일 코스닥처럼 낙폭이 과하게 나올 수 있어요.

5. 마감 지표

수급(국내, 8/21): 코스피는 기관이 약 2,480억원 순매수로 지수를 방어했고, 외국인 약 1,760억원·개인 약 1조1,650억원 순매도였어요. 코스닥은 외국인 순매도 속에 개인(약 860억원)·기관(약 1,615억원)이 급락을 받아냈고요.
환율: 원달러 약 1,381.7원으로 원화 강세가 이어져 지난해 9월 말 이후 가장 강한 수준이에요. 원화 강세는 외국인 자금 복귀에 우호적이에요.
투자심리·변동성: VIX는 금요일 16.0으로 여전히 낮은 편이라 공포보다는 관망에 가까워요. CNN 공포·탐욕 지수도 52 안팎 중립권이라, 미국 쪽 심리는 크게 위축되진 않았어요.
중앙은행 기조: 미 10년물 약 4.71%. 이번 주 30년물이 2007년 이후 최고까지 튄 뒤 금요일 진정됐는데, 8/26 PCE·8/28 워시 잭슨홀 연설이 다음 금리 방향을 정해요.
주도 섹터: (한국) 삼성전자 자사주에 반도체·소부장이 지수를 떠받쳤고, 2차전지·바이오·로봇 등 코스닥 성장주는 급락했어요. (미국) 금요일은 재무부 바이백·크립토 입법 기대에 코인·금융이 강세로 다우가 신고가권까지 올랐고, 비트코인은 70달러 중반대까지 오르며 주간 강세였어요.
휴장: 8/22(토)~23(일) 주말 휴장으로 국내·미국 모두 다음 거래일은 8/24(월)이에요.