2026-08-25 오전

간밤 미 반도체가 또 밀렸다, 삼성 급락 다음날 코스피 반등은 엔비디아 전까진 반쪽

삼성 환원 실망으로 3% 넘게 빠진 코스피가 오늘 낙폭을 되돌릴지 보는 날인데, 간밤 뉴욕에서 마이크론·AMD가 또 밀려 대형 반도체엔 온기가 크지 않고, 진짜 방향은 내일 새벽 엔비디아부터 시작되는 사흘 슈퍼위크에서 갈려요.

관전 포인트

오늘 9시, 삼성·SK하이닉스가 낙폭을 되돌리는지가 첫 관문이에요 — 어제 코스피는 삼성전자(−8.35%) 급락에 3.12% 내린 6,696.96에 마감했어요. 사상 최대라던 110조 원 주주환원안이 오히려 눈높이에 못 미친다는 평가에 외국인·기관이 5조 원어치를 던진 거죠. 저가매수가 들어와 진정되느냐, 아니면 실망 매물이 하루 더 이어지느냐를 개장 직후부터 볼 수 있어요.
간밤 미 반도체가 또 약해서 국내 대형주엔 바람이 안 불어요 — 어젯밤 뉴욕에서 마이크론(−5.8%)·AMD(−3%)·브로드컴(−2%)이 나란히 밀리며 나스닥을 눌렀어요. 엔비디아 실적을 하루 앞두고 반도체를 일단 덜어내는 흐름이라, 삼성·SK하이닉스도 오늘 강한 반등 재료를 밖에서 받기는 어려운 자리예요.
돈이 옮겨간 코스닥 순환매가 이어질지 지켜볼 만해요 — 코스피가 빠지는 동안 코스닥은 1.42% 올라 813.33에 마감했어요. 대형 반도체를 빠져나온 돈이 로봇(유니트리 청약 흥행)·바이오·2차전지로 옮겨간 거죠. 방산·원전(전력주)까지 관심이 번지는지가 이 순환매의 수명을 정할 거예요.
이번 주는 AI·물가·연준이 사흘에 몰린 슈퍼위크예요 — 우리 시간 내일(8/27 목) 새벽 엔비디아 실적, 같은 날 아침 한국은행 금통위, 밤엔 미 7월 PCE 물가, 그리고 금요일 밤 케빈 워시 새 연준 의장의 첫 잭슨홀 연설이 줄지어 있어요. 그 전까진 큰 베팅보다 관망이 우세하기 쉬워요.

1. 핵심 요약

지수	종가	등락률
코스피	6,696.96	▼3.12%
코스닥	813.33	▲1.42%
S&P500	7,652.86	▼0.3%
나스닥	25,980.19	▼0.8%

오늘 기본 전제는 ‘대형 반도체는 무겁고, 지수는 좁은 폭에서 눈치보기’예요. 삼성 환원 실망이 하루 만에 다 소화되긴 어렵고, 간밤 미 반도체까지 약했던 터라 코스피 상단은 막혀 있어요. 그래도 낙폭이 워낙 컸던 만큼 장 초반 반발 매수로 잠깐 되돌리는 그림은 충분히 가능하고, 돈은 여전히 코스닥 성장주 쪽으로 흐를 여지가 있죠. 다만 오늘 오전 외국인이 어제처럼 대량 매도를 이어가면 되돌림은 짧게 끝나고, 반대로 저가매수가 삼성·SK하이닉스에 들어오면 지수가 6,800선을 다시 넘볼 수도 있어요. 어느 쪽이든 내일 새벽 엔비디아 전까진 방향을 크게 걸기 어려운 자리예요.

2. 전망

① 대형 반도체 — 낙폭과대 반등 vs 실망 매물 연장 (확신도 중간, 부분반영) 삼성전자는 환원안 실망에 더해 대규모 설비투자가 단기 현금흐름을 갉아먹는다는 우려로 −8.35% 급락했어요. 오늘은 낙폭이 컸던 만큼 기술적 반등이 나올 수 있지만, 간밤 미 반도체 약세와 내일 엔비디아 경계감이 겹쳐 강한 회복은 쉽지 않아요. 외국인 매도가 잦아들면 반등, 하루 더 이어지면 6,600선 지지 여부가 관건이 돼요.

② 미국 — 엔비디아 실적이 AI 트레이드의 시험대예요 (확신도 중간, 미반영~부분반영) 우리 시간 내일 새벽 엔비디아가 FY2027 2분기 실적을 내요. 시장은 매출 약 920억 달러(+97% YoY)를 기대하는데, 눈높이가 워낙 높아 ‘좋아도 조금 아쉬우면’ 오히려 밀릴 수 있어요. 결과가 강하면 눌려 있던 삼성전자·SK하이닉스 HBM(고대역폭메모리)·한미반도체에도 온기가 번지고, 실망하면 AI 관련주 전반이 한 박자 쉬어갈 수 있어요.

③ 금리·연준 — PCE와 워시 잭슨홀이 9월 인상 확률을 정해요 (확신도 중간, 부분반영) 내일 밤 미 7월 PCE(근원 전년비 3.2% 예상)에 이어 금요일 밤 워시 의장의 첫 잭슨홀 연설이 있어요. 물가가 여전히 3%대라 시장은 9월 인상 확률을 약 3분의 1로 보는데, 워시가 매파적이면 성장주·반도체와 원화에 부담이고, 비둘기 쪽이면 위험선호가 살아나요. 같은 날 아침 한국은행 금통위(7월 2.75% 인상 뒤)도 동결·추가인상 여부로 은행·건설·환율을 흔들 수 있어요.

3. 주요 일정

날짜(KST)	이벤트	종목·섹터	영향	확신도	선반영
8/25(화) 오전	코스피·코스닥 개장	삼성전자·SK하이닉스, 코스닥 성장주	저가매수 들어오면 반등 / 외국인 매도 이어지면 약세	중간	부분반영
8/27(목) 새벽	엔비디아 FY27 2분기 실적(미 장 마감 후)	NVDA·삼성전자·SK하이닉스 HBM·한미반도체	서프라이즈면 HBM 온기 / 가이던스 실망이면 AI주 조정	중간	부분반영
8/27(목) 오전	한국은행 금통위	은행·건설·원화	동결·비둘기면 위험선호 / 매파면 성장주·원화 부담	중간	부분반영
8/27(목) 밤	미 7월 PCE 물가	성장주·미 국채·달러	예상 하회면 금리 안정·반등 / 상회면 금리 상승·조정	중간	부분반영
8/28(금) 밤	워시 연준 의장 첫 잭슨홀 기조연설	금리민감 성장주·반도체·환율	비둘기면 위험선호 / 매파면 성장주·원화 부담	방향은 중간·변동성은 높음	미반영

4. 리스크 점검

저변동성 속 방심이 슈퍼위크에서 뒤집힐 위험 — VIX가 15.13(−5.5%)까지 내려 시장은 되레 차분해요. 낮은 변동성은 쏠림과 방심의 신호이기도 해서, 내일 새벽 엔비디아나 금요일 워시 연설이 실망스러우면 변동성이 순식간에 튀어오를 수 있어요.
외국인 매도와 환율 부담 — 어제 외국인이 코스피에서 3.69조 원을 순매도했어요. 이 흐름이 오늘 오전에도 이어지면 반등은 짧게 끝나고, 원/달러가 1,383원 부근에서 더 오르면 외국인 이탈을 자극할 수 있어요.
엔비디아 눈높이 과열(선반영) — 매출 +97% 성장은 이미 상당 부분 주가에 들어가 있어요. 숫자가 좋아도 데이터센터 마진이나 다음 분기 가이던스가 조금만 아쉬우면 ‘재료 소멸’로 반응할 수 있죠.
관세·지정학 — 미 재무부의 이란 추가 제재와 미·캐나다 관세 우려가 간밤 뉴욕 심리를 눌렀어요. 무역·에너지 헤드라인이 다시 불거지면 위험회피가 커질 수 있어요.

5. 마감 지표

수급(코스피, 8/24): 외국인 −3.69조 원, 기관 −1.29조 원 순매도, 개인이 받아냄. 삼성전자 환원 실망이 방아쇠.
환율: USD/KRW 1,382.96, 전일 대비 −0.23%.
금리: 미 10년물 4.72%(−0.02%p)로 소폭 안정.
투자심리·변동성: VIX 15.13(−5.5%)로 2026년 저점권 — 차분하지만 방심 신호. CNN 공포·탐욕지수는 최근 약 55(중립~탐욕 구간).
주도 섹터·종목: 한국 — 대형 반도체 급락(삼성전자 −8.35%) 속 코스닥 로봇(유니트리)·바이오·2차전지·방산·원전이 순환매 수혜. 미국 — 반도체 약세(마이크론 −5.8%, AMD −3%, 브로드컴 −2%)로 나스닥 하락, 다우만 +0.26% 강세.